近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(c美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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