昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高(gāo)政府的(de)债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将(ji廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思āng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回(huí)归到(dào)正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度(dù)二次育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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