近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思span>(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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