中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)2000克是多少斤 2000克等于多少公斤面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利2000克是多少斤 2000克等于多少公斤联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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