“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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