今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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