5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款河北属于南方还是北方 河北属于北方吗则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面河北属于南方还是北方 河北属于北方吗有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

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