30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗tiān)也继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(di大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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