金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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