今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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