在华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对于(yú)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司的(de)命(mìng)运(yùn)取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面nián)低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御(yù)股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积(jī)极的(de)抗(kàng)通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市(shì)。在(zài)美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任(rèn)何时候(hòu)都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做(zuò)多(duō)的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jī)金和波(bō)动性目标基金等系(xì)统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加(jiā)了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志银行称(chēng)，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大(dà)一部分归因于(yú)那(nà)些对价格不敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别(bié)无选择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市反弹是(shì)不(bù)可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量(liàng)化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可(kě)能会(huì)促(cù)使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济(jì)数据(jù)和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能(néng)会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性(xìng)的行业往(wǎng)往在(zài)衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经济学(xué)家预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面