“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年(n新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ián)“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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