分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模(mó外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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