本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuà边际贡献的计算公式是什么呀i)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已边际贡献的计算公式是什么呀经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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