5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实(shí一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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