5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多(du中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ō)。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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