金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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