海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益于(yú)国产替代的(de)半导体材(cái)料(liào)和(hé)半导体设(shè)备维持(chí)较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型(xíng)电(diàn)网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快(k高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟uài)速发展。

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