随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(l朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思g>中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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