踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等(děng)平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，截(jié)至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿(yì)元外，其他(tā)年(nián)份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六三件套是哪三件零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股(gǔ)价的(de)暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度(dù)末股东(dōng)数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资(z三件套是哪三件ī)合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六(liù)零(líng)此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(三件套是哪三件chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司三六零私募(mù)基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下(xià)调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的(de)账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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