今年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也(yě)一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党(d在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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