华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们(men)的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　202女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子1年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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