随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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