金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动(dòng)有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货(huò)、投产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等(děng)待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存(cún)基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还(hái)是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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