5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(mě万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗i)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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