钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又(yòu)该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何(hé)消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户(hù)名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(dià独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频n)池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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