在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(z碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量hǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量t="基民懵了！涨跌这么吓(xià)人，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

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　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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