编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wé张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗i)绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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