中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wè已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人i)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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