30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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