5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？元电荷e等于多少？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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