金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一(yī)天(tiān)市值就(jiù)缩水超(chāo)过(guò)60亿港元，惨(cǎn)遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资本上市的(de)白酒股，目(mù)前西(xī)凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我。相较(jiào)于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为主的(de)次高(gāo)端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民(mín)营白酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒行业中提(tí)供三种香型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿(yì)元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年(nián)时间，广(guǎng)告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步(bù)增加。报告(gào)期内，公司存(cún)货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身(shēn)价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名(míng)白酒行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年，他(tā)升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也(yě)是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创(chuàng)白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和(hé)好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米(mǐ)卢(lú)担任金六福(fú)形(xíng)象(xiàng)代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地(dì)说(shuō)“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的(de)广告投放(fàng)量都(dōu)是全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发(fā)出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前不久的(de)第(dì)108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上传(chuán)来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知(zhī)名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增(zēng)长(zhǎng)的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中(zhōng)度(dù)看(kàn)趋势，真正的高端消(xiāo)费在疫(yì)情场景中并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然(rán)在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步(bù)分(fēn)化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾，大(dà)产区(qū)都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)是100块钱(qián)以下的价(jià)位带，其原(yuán)因在(zài)于(yú)城市化(huà)，大部分劳动人口从(cóng)农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了(le)一组各价(jià)格带白(bái)酒节前和节后的终端进(jìn)货量(liàng)数据(jù)。其(qí)中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我