近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在20揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音18年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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