AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(s心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思uǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(d心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思uì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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