昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zā龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业i)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的(de)基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上(shàng)了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年(nián)龄可能受到(dào)“持(chí)续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季(jì)度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过(guò)度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)续第三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的(de)波(bō)及范围(wéi)预计(jì)很大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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