来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形(xíng)势和经济工作。今年以来，经济增长好于(yú)预期。不过当湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少前(qián)经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增长基调延续，短期政策(cè)不太可能转向收紧，但是面对高质量发展要求，也(yě)没增量(liàng)刺(cì)激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依(yī)靠自发修复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳定(dìng)投资。此外，产业政(zhèng)策方面强调(diào)“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然(rán)是重(zhòng)点任(rèn)务。整体看，二季(jì)度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制 。

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　　政(zhèng)策不转向

　　本次会议首先(xiān)强调了今年的成绩(jì)，即“经济增长(zhǎng)好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势(shì)”。从(cóng)一季度公布的数据看，确(què)实好于去年四季度(dù)时的预期。但随后会议也提到“经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　我们的(de)理解(jiě)是，一(yī)季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去年四湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少季度(dù)有明显改善，但距(jù)离疫(yì)情之前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大的(de)差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍需政策呵护。尤(yóu)其是一(yī)季度(dù)降准后(hòu)，就业(yè)压力仍然存在，我们认为(wèi)政策短期不(bù)会转向收(shōu)紧。“恢复和扩大需求”是当前经济持续回(huí)升向好(hǎo)的关键所(suǒ)在。

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　　稳(wěn)增长：也(yě)没增量刺激

　　面(miàn)对高质量(liàng)的(de)发展要求，会议强调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一(yī)点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这也意味着稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强刺激的方(fāng)式，而是统筹推(tuī)动(dòng)“经(jīng)济运行持续(xù)好转(zhuǎn)”、“内生动力(lì)持续(xù)增强”、“社会预(yù)期持(chí)续改善”、“风(fēng)险隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经营主(zhǔ)体活力结合起来”。我(wǒ)们的理解是(shì)，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化(huà)的力量(liàng)去推(tuī)动经济(jì)修(xiū)复(fù)，通(tōng)过(guò)改革开放的方式激发高(gāo)质(zhì)量(liàng)的增长。所以会议(yì)指(zhǐ)出，要坚(jiān)持“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响(xiǎng)各类(lèi)所有(yǒu)制企业公平竞争、共同(tóng)发(fā)展的法律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都(dōu)要依法(fǎ)合规经(jīng)营。要(yào)下决心从根本上解(jiě)决(jué)企业(yè)账款拖(tuō)欠问题。总体而(ér)言，政策(cè)刺激(jī)空间有限(xiàn)，主要还(hái)是以提振(zhèn)信心(xīn)和(hé)预期(qī)、激发活(huó)力(lì)为主要手段，让(ràng)经济(jì)自发的内生修复。

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　　扩需(xū)求：自发(fā)修复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的(de)财(cái)政政策要“加力提效”，稳健的(de)货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述。对于政策(cè)的要求，本次(cì)会议(yì)强调“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月(yuè)会议的相(xiāng)关表(biǎo)述是“加强各类政策协(xié)调(diào)配合”，这说明(míng)扩大需求是未(wèi)来的(de)政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要(yào)多(duō)渠道增加城(chéng)乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消(xiāo)费环境，促进文化旅游(yóu)等服务(wù)消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动收入(rù)的自然修复(fù)。另一方面，主动(dòng)稳(wěn)定投(tóu)资。尤(yóu)其是基建投(tóu)资(zī)，是政府主动(dòng)稳增长的重点(diǎn)。会议提(tí)到(dào)，在超大特大城市积极稳步推(t湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少uī)进城中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把(bǎ)吸引外商投(tóu)资放在更加(jiā)重要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要支(zhī)持有条(tiáo)件的(de)自贸试(shì)验区和自由贸(mào)易港对接国际高标准经(jīng)贸规则(zé)，开展改革开放先行(xíng)先(xiān)试(shì)。

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　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代(dài)化(huà)产(chǎn)业体系要以“实体经(jīng)济”为支撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重点(diǎn)是“实体经济”，这里(lǐ)的(de)实体经(jīng)济并不是整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的(de)。

　　会议(yì)明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)”；“要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重(zhòng)视防(fáng)范风险”。我们认为(wèi)，人工智能发展到(dào)一定程度，监管措施也(yě)必然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在互联(lián)网领域，要推动平台(tái)企业(yè)规范(fàn)健康发展，鼓励(lì)头部平台企业探索(suǒ)创新(xīn)。

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　　防风(fēng)险(xiǎn)也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银(yín)行、保险和(hé)信托机构(gòu)改(gǎi)革化险工作”；再次(cì)强调房(fáng)住不(bù)炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性(xìng)债务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中小金融机(jī)构的(de)风(fēng)险出清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险也需要化(huà)解。所以(yǐ)今年和(hé)去年最(zuì)大的(de)不同(tóng)是疫(yì)情影响减弱，其他方(fāng)面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制(zhì)。

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