今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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