在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(台湾是省还是市 台湾是省会吗bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tà台湾是省还是市 台湾是省会吗o)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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