金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的(de)本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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