在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中(zhōng)国可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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