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日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期(qī)，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期(qī)提(tí)振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投(tóu)资保值需求及(jí)加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得(dé)期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

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　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、美(měi)国经济衰退(tuì)的不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对金价形成(chéng)长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的(de)节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期(qī)国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市(shì)场规(guī)模增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增(zēng)速日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年(nián)超过了30％。