分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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