今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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