编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年(niá小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少n)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类(l小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少èi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他(tā)所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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