中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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