随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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