一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多(duō)选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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