编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义这(zhè)四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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