财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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