近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严(yán)重，对(duì)于(yú)钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到，从今年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开(kāi)启首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观(guān)层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅(guī)谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后，市场(chǎng)对今年(nián)的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易需求利(lì)多的信心(xīn)不(bù)足。其次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关(guān)，并于(yú)4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月(yuè)焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也(yě)几乎(hū)是(shì)近(jìn)10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁(tiě)水产量不(bù)断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向宽(kuān)松(sōng)转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通(tōng)过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反弹给出升水现货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利(lì)需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但短期(qī)全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的(de)概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保(bǎo)持按(àn)需采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业开(kāi)始(shǐ)提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备区别(bié)而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过(guò)对(duì)整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军lái)钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤(méi)焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也(yě)有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库(kù)存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短(duǎn)期内有收(shōu)缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今(jīn)年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价后(hòu)，预计(jì)进口(kǒu)量会得(dé)到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐(lè)观(guān)，导致(zhì)期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他(tā)品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合(hé)近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重(zhòng)其(qí)供(gōng)需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变(biàn)化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底(dǐ)部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期未变，在(zài)估(gū)值回升(shēng)后(hòu)仍将(jiāng)是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主线(xiàn)：一是焦煤供(gōng)应宽松，并(bìng)给焦炭(tàn)带来(lái)成(chéng)本端压力(lì)；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦(jiā晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军o)煤供应宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦即便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也(yě)是易(yì)跌(diē)难涨。

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